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Jul 06, 2023

3M의 귀마개 지급 가능성은 아직 시작에 불과합니다.

3M의 많은 불만을 품은 주주들은 마침내 좋은 소식을 접하게 되었지만 여전히 법적 문제가 너무 많아 위로를 받을 수 없습니다. 산업계는 다음과 같은 내용을 잠정 합의했다.

3M의 많은 불만을 품은 주주들은 마침내 좋은 소식을 접하게 되었지만 여전히 법적 문제가 너무 많아 위로를 받을 수 없습니다.

블룸버그통신은 이 거래에 정통한 소식통을 인용해 블룸버그 통신이 일요일에 미군 장병들에게 청력 손실과 이명을 초래한 결함이 있는 귀마개를 고의로 판매했다는 주장을 해결하기 위해 55억 달러 이상의 합의에 잠정적으로 동의했다고 보도했습니다. 계류 중인 청구 건수는 약 300,000건에 달하며, 원고는 평균 2,000만 달러 이상의 보상금을 받는 전조 재판에서 점점 더 많이 승리하고 있습니다. 3M은 귀마개가 안전하고 효과적이며 판결에 호소하고 있다고 밝혔습니다. 그러나 현재까지 지급된 금액은 회사의 시장 가치보다 훨씬 더 큰 총 부채를 의미합니다. 이 회사의 시장 가치는 이미 최고 경영자 Mike Roman의 지휘 하에 500억 달러 이상 붕괴되었습니다. 주로 귀마개 소송과 관련된 재정적 의무에 대한 우려 때문이었습니다. 소위 영원한 화학 물질의 레거시 제조.

합의는 유일한 실제 해결책이었습니다. 특히 파산 시스템을 통해 청구를 해결하려는 3M의 시도가 실패로 끝난 후에는 더욱 그렇습니다. 3M은 작년에 귀마개를 만든 Aearo Technologies 자회사를 파산시키고 퇴역 군인들에게 지급하기 위해 10억 달러의 신탁을 설립할 것이라고 발표했습니다. 판사는 지난 6월 초 이 사건을 기각하면서 Aearo의 신청이 "재정적으로 건전한 Fortune 500대 다국적 대기업"의 지원을 받았기 때문에 부분적으로 유효한 조직 개편 목적에 부합하지 않는다고 판단했습니다. Aearo는 항소했지만, 활석 제품이 암을 유발한다는 주장에 대한 소송을 해결하려는 Johnson & Johnson의 유사한 계략을 법원이 두 번 거부한 후 법적 절차가 복잡해 보였습니다.

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분석가들은 회사가 귀마개 소송을 해결하려면 100억 달러에 가까운 비용을 지불해야 할 것으로 추정했습니다. 55억 달러의 배당금은 3M만큼 큰 회사에도 상당한 금액입니다. 이는 3M이 Aearo 파산의 일환으로 설립을 제안한 10억 달러 신탁의 5배에 달하는 금액이지만, 그 금액이 충분하다고 생각하는 회사는 거의 유일한 회사였습니다. 3M이 마침내 귀마개 문제를 해결할 수 있다면 지불할 가치가 있는 가격입니다. 흥미롭게도 Bloomberg News는 합의금이 5년에 걸쳐 지급될 것이라고 보도했습니다. 퇴역군인들이 주장하는 청력 상실의 종류는 시간이 지남에 따라 발생하는 질병이 아니며, 청구인의 수는 현시점에서 대부분 알려져 있으며, 이는 3M이 선지급금을 지불해야 함을 암시한다고 RBC 분석가 Deane Dray가 메모에 썼습니다. 수년에 걸쳐 정산 간격을 두는 것은 현금 흐름 관점에서 3M이 관리하기 더 쉬울 것입니다.

여전히 3M이 배당금을 삭감해야 할 가능성이 높아 보입니다. 이전에 발표된 거래에서는 PFAS(과불화수소화합물)로 오염된 식수 공급이 이미 3M의 무료 현금 흐름을 상당 부분 흡수할 것이라는 주장을 해결하기 위해 13년에 걸쳐 125억 달러를 지불하기로 했습니다. 회사의 분기별 배당금은 주당 1.50달러이며, 작년에는 34억 달러가 주주들에게 돌아갔습니다. 3M은 연말까지 헬스케어 부문을 분사할 예정이며, 만약 해당 사업이 배당금의 비례적인 몫을 차지한다면 나머지 사업부는 예상되는 전면 투입 물 이후 남은 현금이 충분하지 않을 것입니다. Wolfe Research의 분석가 Nigel Coe는 배당금을 유지하기 위해 합의금 지급을 추정했습니다. 3M은 소위 배당귀족이다. 100년 넘게 중단 없이 배당금을 지급해 왔으며, 60년 이상 연속 주주 배당금을 매년 인상해 왔습니다. 그러나 3M의 가장 큰 법적 문제를 해결하는 맥락에서 배당금 삭감은 지불할 가치가 있는 대가이기도 합니다.

3M 합의에 대해서는 아직 알려진 바가 많지 않습니다. 거래가 마무리되더라도 원고의 충분한 동의를 포함해 여러 가지 법적 장애물을 해결해야 합니다. 월스트리트가 대략 100억 달러 또는 그보다 더 나쁜 금액을 합쳤을 때 다수의 원고가 왜 55억 달러를 수용하고 3M이 더 관대한 일정에 따라 자금을 지불하도록 허용했는지는 즉시 명확하지 않습니다. 파산 법원에서 3M의 노력은 상대방의 사랑을 받을 수 없었으며 분석가들이 추정한 가격의 대략 절반에 합의할 수 있는 길이 있었다면 회사가 왜 그렇게 논쟁을 불러일으키는 책략을 썼는지 물을 수도 있습니다. 첫 번째 장소는? 3M의 시장 가치는 지난 7월 Aearo 파산을 발표한 이후 약 200억 달러 감소했습니다. 이는 합의 가능성 소식에 대한 월요일의 이익을 감안한 후에도 마찬가지입니다.